Hissede hedef fiyatını revize etti

Detaylar şu şekilde:

"Erdemir, 2Ç21'de kuvvetli operasyonel performansı ile, yıllık 5.6x (çeyreklik %21.6) artışla, piyasa medyan beklentisi ve tahminimiz olan 3,313mn TL'ye paralel olarak 3,183mn TL net kar açıklamıştır. Grup'un  satış gelirleri, büyük ölçüde çelik fiyatlarındaki belirgin yükseliş  ile yıllık TL bazında %93.6 (çeyreklik %37.0) artarak 14,333mn TL  seviyesinde, piyasa medyan beklentisi 14,007mn TL ve tahminimiz 13,657mn TL doğrultusunda gerçekleşmiştir.

Erdemir'in 2Ç21'de ton  başına elde etmiş olduğu FAVÖK ise oldukça belirgin artış göstermiş ve  yıllık 3.3x (çeyreklik %34.4) yükselerek 336 ABD doları/ton'a  ulaşmıştır.

Grup'un çeyreklik FAVÖK'ü de bunun paralelinde yıllık  bazda 4.2x (çeyreklik %45.8) artarak 5,617mn TL seviyesine ulaşmış ve  piyasa medyan beklentisi ve tahminimiz olan 5,517mn TL'nin paralelinde  gerçekleşmiştir. Açıklanan kuvvetli sonuçların ve 3Ç21'e dair olumlu  beklentilerin Erdemir payları performansı üzerinde olumlu etkili  olabileceğini düşünmekteyiz.

Borsa haftaya pozitif başladıBorsa

Çelik fiyatlarındaki hızlı artış ile satış gelirleri kuvvetli büyüme  göstermiştir - Çelik fiyatları, artan talep ile 4Ç20'den bu yana hızlı  yükseliş göstermiş ve Erdemir'in ortalama ürün fiyatları 2Ç21'de  yıllık ABD doları bazında %61 (çeyreklik %22) artmıştır. Grup'un satış  hacmi ise, 2Ç21'de, 1Ç21 ve 2Ç20'ye benzer, 2,012bin ton seviyesinde  gerçekleşmiştir. Böylelikle, Erdemir'in satış gelirleri yıllık ABD  doları bazında %60.2 (çeyreklik %21.9) artarak 1,732mn ABD dolarına  ulaşmıştır. TL'nin ABD doları karşısında kaybının da etkisiyle Grup'un  satış gelirleri, yıllık %93.6 (çeyreklik %37.0) yükselerek 14,333mn TL  olarak gerçekleşmiştir.

FAVÖK/ton 336 ABD doları/tona yükselmiştir - Çelik fiyatlarındaki  belirgin yükseliş neticesinde, Erdemir'in ana ürünlerinden ton başına  elde ettiği FAVÖK'ü geçtiğimiz yılın aynı döneminin 3.3x katında (çeyreklik %34.4 artarak) 336 ABD doları/ton olarak gerçekleşmiştir.
Böylelikle Grup'un FAVÖK'ü yıllık bazda 4.2x ve çeyreklik %45.8  artarak 5,617mn TL'ye ulaşmıştır. Erdemir'in FAVÖK marjı 2Ç21'de  yıllık bazda oldukça belirgin, 21.4 y.p. (çeyreklik 2.4 y.p.) artarak %39.2'ye ulaşmıştır.

Net karlılık, kuvvetli operasyonel performans ile belirgin yükseliş  göstermiştir. Erdemir, 2Ç20'de İsdemir'in hisse devir sözleşmesi  öncesi personel haklarından doğan alacaklarının temini amacıyla  Özelleştirme İdaresi Başkanlığı (ÖİB)'na açmış olduğu davanın lehine  sonuçlanmasıyla, bir defaya mahsus kaydedilmiş olan 135mn TL tutarında  hisse devir sözleşmesi alacak gelirleri kaydetmişti.

Girişim Elektrik'e yerli yatırımcıdan 38 kat talepBorsa

Büyük ölçüde 2Ç21'de buna benzer bir gelir olmaması nedeniyle ve kur farkı  gelirlerinin çeyreklik olarak azalış göstermiş olmasıyla, Grup'un net  diğer faaliyet gelirleri yıllık %95.1 (çeyreklik %61.1) azalışla 10.0mn TL'ye gerilemiştir.

Erdemir'in net finansal gelirleri ise,  yıllık bazda kur farkı gelirleri ve türev araçların gerçeğe uygun  değer farkı gelirlerindeki artış neticesinde 135mn TL olarak  gerçekleşmiştir (2Ç20: -136mn TL  1Ç21: 581mn TL). Grup'un bu dönemde  efektif vergi oranı %36.8 olarak gerçekleşmiş (1Ç21: %32.9, 2Ç20: %42.3). Böylelikle, Erdemir'in net karı yıllık bazda 5.6x (çeyreklik %21.6) artarak 3,183mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup'un 2Ç21 sonunda  net nakti, 0.9mlyr TL'ye yükselmiştir (1Ç21 sonu: 0.2mlyr TL).

AL önerimizi sürdürmekteyiz - Tahminlerimizi, demir-çelik sektörü  yakın dönem gelişmelerini dikkate alarak revize etmemizle, Erdemir  payları için 12-aylık 22.70 TL hedef fiyata ulaşmakta  Grup'un yakın  dönemde oldukça kuvvetli gerçekleşebilecek operasyonel performansı,  güçlü bilançosu ve sürdürülebilir karlılığa yönelik yatırım planlarını  dikkate alarak "AL" önerimizi sürdürmekteyiz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.