Hissede hedef fiyatını yükseltti, 'AL' verdi

TEB Yatırım tarafından hazırlanan raporda yer alan detaylar şöyle:

1Ç22 sonuçları beklentilere paralel gerçekleşti

ARCLK 1Ç22’de yıllık bazda %7 ve çeyreklik bazda %48 artışla TL1.166m net kar açıkladı. Açıklanan sonuç bizim beklentimiz TL1.094m’ye ve piyasa beklentisi TL1.147m’ye paralel gerçekleşti.

Fiyat artışları ve daha iyi girdi fiyatlarının katkısıyla iyileşen operasyonel performans sayesinde, şirketin net karı bir önceki çeyreğe göre güçlendi.

ANA PAZARLARDA FİYAT ARTIŞLARIYLA GÜÇLÜ CİRO BÜYÜMESİ GERÇEKLEŞTİ

Ciro yıllık bazda %117 ve çeyreklik bazda %25 büyüyerek tüm zamanların en yüksek seviyesi olan TL28.164m’ye ulaşırken, hem bizim beklentimize (TL27.526m) hem de piyasa tahminine
(TL27.578m) yakın gerçekleşti.

Yaşanan hacim daralmalarına rağmen, TL’deki değer kaybı ve önemli pazarlarda yaşanan fiyat
artışları ilk çeyrekte ciro büyümesini destekledi. 1Ç21 verileri yeni satın alınan Hitachi ve Whirlpool operasyonlarını içermiyor, bunlar hariç organik büyüme ise yıllık bazda %84 olarak gerçekleşti.

Morgan Stanley, Euro Bölgesi için büyüme tahminini düşürdüDünya Piyasaları

MARJLARDAKİ TOPARLANMA GEÇİCİ OLABİLİR

FAVÖK yıllık bazda %59 ve çeyreklik bazda %69 artarak TL3.002m olarak ve yine beklentilere paralel gerçekleşti. Hammadde maliyetlerinde yaşanan dalgalanmalar sebebiyle, FAVÖK marjı 1Ç21’e göre 400 baz puan daralırken, 4Ç21’e göre 300 baz puan yükseldi ve %10,6 olarak gerçekleşti.

1Ç22’de yaşanan göreli girdi maliyeti düşüşü ve fiyat artışları bu çeyrek için marjları destekleyen en önemli faktör oldu. Biz bu durumun geçici olacağını ve FAVÖK marjının yılsonunda %10’a yakın gerçekleşeceğini düşünüyoruz.

HEDEF FİYATIMIZI %13 ARTIRIRKEN, AL TAVSİYEMİZİ KORUYORUZ

ARCLK için AL tavsiyemizi korurken, hedef fiyatımızı TL72,88’den TL82’ye yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımız %18 artış potansiyeline işaret ediyor. Talep, hammadde maliyetleri ve işletme sermayesi ihtiyaçları ile ilgili zorluklar olsa da, sektör ve şirket için olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Bir hisse, bir analiz: AL verdiBorsa

Türkiye’nin önemli ihracatçılarından ARCLK’in dövize dayalı gelirlerinden olumlu etkilenmeye devam edebileceğini düşünüyoruz. Son dönemdeki güçlü hisse performansına rağmen, ARCLK hala bizim tahminlerimize göre 8,5x 2022 F/K çarpanıyla işlem görüyor ve bu çarpan şirketin yurtdışı benzerlerine göre %15 iskontoya işaret ediyor. Şirketin hızla yükselen net karıyla birlikte, bu iskonto 2023 yılında %35’e yükseliyor.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.