İş Bankası hisse yorumu: Hedef fiyat verdi

Garanti BBVA Yatırım, bugün yayınladığı raporda piyasa beklentilerinin üzerinde net kar açıklayan  ISCTR-İş Bankası C hissesi için hedef fiyatını 19.5 TL, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu.

Konuyla ilgili yapılan bilanço ve hisse analizinde şu tespitler yer verildi:

"İş Bankası 4Ç24’de beklentilerin üzerinde, 10.8mlr TL net kar açıkladı. (Konsensüs tahmin: 7.4mlr TL, +96% çoç, -46% yoy).

Böylece, banka 2024’te %37 azalma ile 45.5mlr TL net kar rakamına ulaştı. (2024 özkaynak karlılığı 15.8% vs. 2023: 33.3%). Beklentilerden düşük gelen faaliyet giderleri ve vergi katkısı net karı destekledi.

Net faiz marjı, çeyreklik 1.3puan artan TL kredi makası etkisiyle çeyrek bazda 1.1 puan artarak %0.2'ye yükseldi. 2024'ün NFM'si yıllık bazda 4.1 puan düşüşle -%0.6 olarak gerçekleşti. Komisyon gelir büyümesi de ödeme sistemleri ve sigorta komisyonları sayesinde çeyrek bazda %8'lik büyüme ile güçlü seyretmektedir.

Maliyet büyümesi çeyrek bazda yatay olup, 2024YE'de gider/gelir oranını %65.5'e ve komisyonların faaliyet giderlerine oranını %82'ye çıkarmaktadır. Takip akışları bir önceki çeyreğe göre %22 azalışla 4.6mlr TL'ye düşerken, NPL oranı %2.1 (yıllık yatay) oldu. 2024'teki risk maliyeti, 110bps olarak gerçekleşmiştir. (2023: 96bps) 2025 Beklentiler; İş Bankası, %35 civarında TL kredi büyümesi bekliyor.

Bununla birlikte, İş Bankası %2.0 risk maliyeti, %3.0 civarı NPL oranı ve %4.5 net faiz marjı artışı öngörmektedir. Komisyon gelir büyümesinin %50 civarında olması beklenirken, gider artışının ise ortalama enflasyona paralel olacağı öngörülmektedir.

Sonuç olarak, özkaynak karlılığının 30% civarında olması öngörülmektedir. Piyasa etkisi olumlu Beklentilerden iyi gelen sonuçlar ve bütçe projeksiyonlarının iyimser olmasından dolayı, olumlu piyasa etkisi bekliyoruz. İş Bankası için “Endeks Üzeri” tavsiyemizi ve 19.50TL hedef fiyatımızı koruyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.