Logo Yazılım hisse senedi yorum ve grafikli analiz

Gedik Yatırım, Logo Yazılım için hedef fiyatını 38,49 TL'den 44,93 TL'ye yükseltirken, "endekse paralel getiri" tavsiyesini korudu.

Gedik Yatırım konu ile ilgili raporunda, belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Logo Yazılım (LOGO)
Öneri: Endekse Paralel Getiri
Son Kapanış: 41,70
Hedef Fiyat: 44,93
Potansiyel Getiri: %8   

Güçlü büyüme devam ediyor, ancak çoğunlukla fiyatlandı

Mevcut genel bakış ve iş kategorisine göre görünüm: Logo'nun  gelirleri, mevcut müşteriler ve yeni müşteri kazanımları sayesinde 2021'in ilk yarısında 317 milyon TL'ye (yıllık +%45) ulaşmıştır.

1Y21'de şirket %63 artışla 135 milyon TL FAVÖK ve yıllık %132 artışla 120 milyon TL net kar elde etmiştir. Bu artışta tekrarlayan gelirlerin  önemli etkisi olmuştur. Tekrarlayan gelirlerin toplam satışlar  içindeki payı, 2020 yılında %62'den 2021'in ilk yarısında %64'üne  ulaşmıştır.

2020 yılı sonunda 56 bin olan eLogo (e-devlet çözümleri)  müşteri sayısı 1Y21 sonunda 71 bin'e yükselmiştir. Kullan öde  gelirleri, müşteri sayısındaki artış ve pandemi sonrası açılışlar  sayesinde 2021'in ilk yarısında %79 artmıştır. Yıl sonuna kadar eLogo  müşteri sayısının 75-80 bin civarında olacağını düşünmekteyiz.

Buna  göre, kullan öde gelirlerinin 2021T sonunda yıllık +%61 oranında  artışla 196 milyon TL'ye ulaşmasını beklemekteyiz. Yazılım satışları,  iş kollarının yumuşak karnını oluşturmuş ve 1Y21'de bir önceki yıla  göre %16 artarak 116 milyon TL'ye ulaşmıştır. Bu nedenle, yıllık %35  büyüme tahminimizi %30'a düşürüyoruz ancak pandemi sonrası ortamın  bölümsel faaliyeti destekleyeceğini düşünmekteyiz.

Teknik analiz bazlı hisse önerileri: ENJSA, ENKAI, SISE, TTKOMBorsa

Beklentilerimizdeki değişiklikler: Gelir tahminimizi 720 milyon TL'den 751 milyon TL'ye (+%4,3), FAVÖK tahminimizi 250 milyon TL'den 266  milyon TL'ye (+%6,4) ve net kar beklentimizi 168 milyon TL'den 186  milyon TL'ye (+10,7%) revize ediyoruz. FAVÖK marjı beklentimiz ise
%34,7'den %35,4'e yükselmiştir. 2021 yılı için şirket 728 milyon TL  gelir (yıllık %33 büyüme), 260 milyon TL FAVÖK (%47 yıllık büyüme) ve %35,7 FAVÖK marjı beklemektedir. 1Y21'de FAVÖK marjı %42,6 idi ve 2Y21  marj tahminlerimizde oldukça muhafazakar davrandık. Pandemi sonrası  ortamın yıl sonuna kadar şirketin beklentisinden daha yüksek rakamlar  yaratacağına inanıyoruz. Modelimizde FAVÖK marjı varsayımımızın uzun  vadede %34,3'te normalleşeceğini varsaymaktayız. Tahminlerimizdeki  değişiklikler Görsel 5'te sunulmaktadır.

Hedef fiyatımızı 38,49 TL'den 44,93 TL'ye yükseltirken, Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürmekteyiz. İNA modelimiz, %16 risksiz  oran ve %5,5 öz sermaye risk primi varsaymakta olup, hisse başına 44,93 TL gerçeğe uygun değer ve 2021 yılı beklentilerimize göre 14,9x
FD/FAVÖK ve 22,4x F/K çarpanları ile %8 yukarı potansiyele işaret  etmektedir. Bu çarpanlar, özellikle büyüme görünümü göz önüne  alındığında, benzer şirketlere göre daha düşük kalmaktadır."

Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/5ad6ed7ef0d8d73c88e54c9b/61554f1d60366700010ecc74/558ef288b2e74e1cb038f94c/61554f2c7d6e1a00011ec8af

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.