Model portföyünde değişikliğe gitti

Deniz Yatırım, Anadolu Efes, MLP sağlık ve Akbank'ı döngüsel portföyüne eklerken, Kordsa'yı döngüsel portföyünden çıkardı.

Raporda yer alan detaylar şöyle:

KORDS: Kordsa’yı pazardaki güçlü talep, döviz bazlı gelir yapısı ve düşen borçluluk profili dolayısıyla uzun vadede beğenmeye devam etmemize karşılık petrol fiyatlarındaki yükselişin kısa vadede marjlar üzerinde baskı unsuru olabileceğini düşünüyoruz. Bu çerçevede KORDS’yi, daha uzun vadeli perspektifle yön verdiğimiz Model Portföyde tutmaya devam ederken, Döngüsel Portföyde %39.7 performansla karı realize etmeyi tercih ediyoruz. 23 Şubat tarihinden bu yana BIST 100 Endeksi ve BIST Sinai Endeksi sırasıyla %8.2 ve %9.7 yükselirken, KORDS nominal bazda %2.8 artış gösterdi. KORDS hisseleri son 12 aylık verilere göre 8,8x F/K ve 9,0x FD/FAVÖK çarpanları ile işlem görmektedir.

AEFES: Anadolu Efes hissesinde yılbaşından bu yana endeksin gerisinde kalması ve Rusya-Ukrayna gelişmeleri çerçevesinde olumsuz fiyatlama için en kötünün geride kaldığını öngörüyoruz. Ayrıca, Şirket’in yaklaşık %50 oranında sahip olduğu Coca-Cola ile piyasa değerlerini karşılaştırdığımızda, Rusya-Ukrayna gerilimi nedeniyle bira operasyonlarının değerinin yok sayıldığını görüyoruz. Danimarka bira grubu Carlsberg ile bazı bira üreticilerinin Rusya ürün tedariklerini durdurması perspektifinde Anadolu Efes’e Rusya pazar payında genişleme alanı sunabileceğini düşünüyoruz. Bu çerçevede AEFES’i, Döngüsel Portföyümüze dahil ediyoruz.

14 hissenin teknik analiz görünümü: GARAN, THYAO, ISCTR, AKBNK, YKBNK, VAKBN, HALKB, EKGYO, TCELL, TKFEN, SISEBorsa

23 Şubat tarihinden bu yana BIST 100 Endeksi ve BIST Sinai Endeksi sırasıyla %8.2 ve %9.7 yükselirken, AEFES nominal bazda %15 azalış gösterdi. AEFES hisseleri son 12 aylık verilere göre 13,7x F/K ve 4,0x FD/FAVÖK çarpanları ile işlem görmektedir.

MPARK: Medikal Sağlık’ı 2021’de sağlık sektöründe güçlü toparlanma, makul seviyelerde seyreden borçluluk profili ve cazip çarpanlar sebebiyle beğeniyoruz. 2021’de aşılanmanın toplum geneline yayılması sebebiyle artan yabancı sağlık turizmi gelirlerini ve SUT (Sağlık Uygulamaları Tebliği), SGK, Tamamlayıcı Sigorta segmentlerinde artan ortalama fiyatları 2022 yılı için olumlu değerlendiriyoruz. Bu çerçevede MPARK’yi Döngüsel Portföyümüze dahil ediyoruz. 23 Şubat tarihinden bu yana BIST 100 Endeksi %8.2 yükselirken, MPARK nominal bazda %-5’te takip edildi. MPARK hisseleri son 12 aylık verilere göre 21,4x F/K ve 6,1x FD/FAVÖK çarpanları ile işlem görmektedir.

24 Mart 2022 hisse bazlı günlük yabancı oranlarıBorsa

AKBNK: Akbank’ı Döngüsel Portföyümüze dahil ediyoruz. 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre Akbank 1.80x F/K ve 0.40x F/DD çarpanları ile işlem görmektedir. Sektör ortalamaları ise sırası ile 1.95x ve 0.42x seviyesindedir. Ortalama özsermaye karlılığı olarak ise 23.4% olarak tahmin ettiğimiz sektör ortalamasının 50 bp kadar üzerinde %23.9 seviyesindedir. TÜFE’ye endeksli bono portföyü yüksek olan bankanın karlılığı beklentilerimizin de üzerinde olması olasılığı gayet yüksek görünmektedir. Bununla birlikte 1Ç22 döneminde kuvvetli seyreden kredi büyüme oranı, kredi/mevduat faiz makasındaki pozitif yönlü seyir ve kredi risk maliyetinin düşük kalmaya devam ediyor olması da operasyonel olarak olumlu tabloyu desteklemektedir. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için sırası ile %14.1 ve %65.3), 1.4 milyar TL’lik serbest karşılık tutarı ve %22.2 seviyesinde bulunan SYR (Çekirdek SYR: %17.0) ile olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz. Akbank için hedef fiyatımız 10.80 TL ve önerimiz AL’dır.

Yapı Kredi'de YKB'ye Ali Koç getirildiBorsa

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.