Pegasus (PGSUS) hisse senedi hedef fiyatı ve yorumu

Raporda yer alan detaylar şu şekilde:

"Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS), 2Ç23 döneminde 1.925 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi net karın 1.260 milyon TL açıklanması yönündeydi. Şirket 2Ç23 döneminde 790 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 598 milyon TL zarar açıklamıştı.

Net kar marjı 2Ç23 döneminde %12,74 seviyesinde gerçekleşmiştir. Pegasus’un piyasa beklentisinden pozitif ayrışan karlılığında güçlü hasılat büyümesi, etkin yönetilen maliyet tarafı ve yatırım faaliyetlerinden gelirlerin ( Kur Korumalı Mevduat ve Eurobond faiz geliri ) etkili olduğu görülmektedir. Finansman gideri ise net karı törpüleyen etkenler arasındadır.

CİRO YILLIK BAZDA YÜZDE 80 ARTTI

Pegasus’un satışları 2023 yılının ikinci çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %80 artarak 15.109 milyon TL’ye ulaştı. Şirketin cirosu 2Ç23 döneminde bir önceki çeyreğe kıyasla %71,8 artış gösterdi. Şirket bu dönemde etkin maliyet yönetimi üzerine kurgulanmış Doluluk Oranı ve Yan Gelir artışı odaklı ana stratejisini yeniden uygulamaya başladı.

İç piyasada uygulanan tavan fiyat uygulaması ile ağırlık yurtdışı uçuşlara verildi. Toplam AKK (arz edilen kapasite) 2Ç23’de geçen yıla göre %27 artış gösterdi. Dış hat AKK’deki büyüme ise %37 seviyesinde gerçekleşti. 2Ç23’de geçen yıla göre toplam misafir %21, dış hat misafir ise %35 arttı.

Yabancı girişi olan BIST hisseleriBorsa

Toplam doluluk oranı 2Ç22’ye göre 2.7 puan artarak %81.3’e ulaştı. Dış hat konma başına misafir 2Ç22’ye göre 10 misafir artışla 161’e ulaştı. Şirketin gelirlerinin kırılımına baktığımızda iç hat tarafının toplam ciroda payı yüzde 10, dış hat yüzde 57, yan gelir yüzde 31 ve charter yüzde 2 şeklindedir. RASK (AKK başına birim gelir) 2Ç23’de yıllık %2 artışla 4,32 Euro cent olarak gerçekleşmiştir.

Şirketin brüt karı 2023 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %415 artarak 3.906 Milyon TL oldu. Şirketin brüt kar marjı yıllık ve çeyreklik bazda azalış göstererek %25,85 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin artan brüt karlılığında artış gösteren satışlar etkili olurken, toplam maliyetler 2Ç23’de yıllık %8 oranında yükseliş gösterdi. Yakıt giderlerinde görülen %16’lık gerilemeye karşın personel maliyetlerindeki %68 artış kaydedildi.

AKK başına birim gider (CASK) 2Ç23’de %15 gerileyerek 3,36 Euro cent olarak gerçekleşti. Yakıt hariç CASK ise %3 artışla 2.13 Euro cent seviyesine ulaştı.

ARTAN FAVÖK VE FAVÖK MARJI

Şirket, 2Ç23 döneminde 4.747 Milyon TL FAVÖK elde ederek geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla %196 daha fazla FAVÖK elde etti. Şirketin FAVÖK marjı 2Ç23 döneminde yıllık bazda 12,2, çeyreklik bazda ise 17,7 puan artarak %31,42 seviyesinde gerçekleşti. Artan FAVÖK’de hem çeyreklik hem de yıllık bazda iyileşen brüt karlılık etkili oldu. 2022'nin aynı döneminde yakıt giderlerinin toplam maliyetlere oranı %44'ken, bu dönem %38 olarak gerçekleşmiş. Yakıt konusunda yeni sipariş edilen uçaklar ile bakım giderleri aşağı çekilmiştir.

Teknik analiz bazlı hisse önerileri: BIMAS, DOHOL, EKGYO, YATASBorsa

HEDGE STRATEJİSİ
6 aylık döneme baktığımızda şirketin gelirlerin yüzde 17’si TL, yüzde 34 Dolar ve yüzde 46’sı Euro cinsindendir. Giderlerinin ise yüzde 25’i TL, yüzde 52’si Dolar, yüzde 21’i Euro ve kalan yüzde 2’lik bölüm diğer para birimlerinden oluşmaktadır. Fiyattan bağımsız olmak üzere zorunlu olarak, yıllık bilanço döneminin %50’si katmanlı olarak hedge edilmektedir. ABD$ bazında satılan ancak TL, Euro ve GBP bazında tahsil edilbilen dış hat bilet gelirleri günlük olarak ABD dolarına çevrilmektedir. Kur pozisyonuna göre TL tahsil edilen iç hat  biletlerinin de %25’e kadar olan kısmı ile ABD$ alınabilmektedir."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.