Tekfen TKFEN hisse yorumu ve analizi

Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:

"Tekfen Holding, 3Ç2020'de piyasa beklentilerinin aksine 14,6mn TL  ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiş ve olumsuz bir görüntü  sergilemiştir.

Piyasa beklentisi Şirket'in 3. çeyrekte 157mn TL, bizim beklentimiz de 236mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedeceği yönündeydi. Tahminimizdeki sapmada, kimya sanayi grubunun beklentimizden iyi performans sergilemesine karşın, taahhüt grubunun beklentimizin aksine yüksek zarar kaydetmesi etkili olmuştur.

Tekfen'in toplam satış gelirleri 3.çeyrekte bir önceki yılın aynı  dönemine göre taahhüt tarafı gelirlerindeki azalmanın etkisiyle %10  oranında gerileyerek 2.693mn TL'ye inerken, satışların maliyeti ise %4  oranında artış kaydetmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %77,1 oranında  daralarak 117,8mn TL'ye gerilerken, brüt kar marjı da %17,2'den %4,3'e  inmiştir. Şirket'in operasyonel giderleri de aynı dönemde %7,9  oranında artarken, diğer faaliyetlerden 3Ç2019'da kaydedilen 9,7mn TL'lik gidere karşın, 3Ç2020'de 82,1mn TL gider kaydedilmiştir.

Böylece 143,8mn TL faaliyet zararı kaydedilmiştir. Diğer taraftan,  şirket 3Ç2020'de 215,3mn TL de net finansman geliri kaydetmiş ve  böylece vergi gideri öncesi net dönem karı 72,7mn TL olmuştur. 86,2mn TL'lik vergi gideri sonrası ise 14,6mn TL'lik ana ortaklık net dönem  zararı oluşmuştur.

Ayrıca, Tekfen 2020 yılı beklentilerini yeniden güncellemiştir. Buna göre şirket, 2020 yılı ortalama dolar kuru beklentisini 6,66'dan 6,99'a çekmesinin de önemli etkisiyle 2020 yılında konsolide bazda  satış gelirleri tahminini 12.400mn TL'den 13.539mn TL'ye  yükseltmiştir.

Taahhüt grubu satış gelirleri 8.068mn TL'den 8.922mn TL'ye, kimya sanayi satış gelirleri 3.583mn TL'den 3.774mn TL'ye  yükseltilmiştir. Diğer taraftan, konsolide FAVÖK tahminini ise 944mn TL'den 773mn TL'ye indirmiştir. Taahhüt grubu FAVÖK'ü 371mn TL'den 69mn TL'ye indirilirken, Kimya sanayi FAVÖK'ü ise 510mn TL'den 605mn TL'ye çekilmiştir.

Tekfen 2020 yılı net kar beklentisini de taahhüt ve  tarımsal üretim grubu kar beklentilerindeki düşüşlere bağlı olarak 556mn TL'den 412mn TL'ye indirmiştir. Tekfen Holding'in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki aşağı  yönlü değişikliklere bağlı olarak, 20,10TL'den 17,00TL'ye çekiyor ve  daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.