Tofaş TOASO hisse senedi yorumu ve analizi
Ak Yatırım, TOASO-TOFAŞ için hedef fiyatını 260 TL'den 270 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu.
Tofaş, 1Ç23’de beklentimizin üzerinde net kar açıkladı…
Tofaş 1Ç23’de beklentimizden %10 yukarıda fakat konsensüsten %4 aşağıda 2,4 milyar TL net kar açıkladı. Beklediğimizden 409 milyon TL daha yüksek gelen vergi giderine rağmen, beklentimizden 617 milyon TL daha yüksek gelen finansal gelir sayesinde Tofaş, beklentimizden yukarıda bir net kar açıkladı. Faaliyet karı tahminlerimize paralel olmasına rağmen amortisman giderindeki sapma yüzünden FAVÖK beklentimizin altında kaldı
1Ç23’de şirketin net satışları beklentimizden %3 yukarıda, yıllık %76 arttı. 1Ç23’de şirketin yurt içi satış hacmi yıllık %117 artarken, ihracat satış hacmi yıllık %52 daraldı. 1Ç23’de FAVÖK beklentimizden %5 aşağıda, yıllık %65 artarak 2,9 milyar TL oldu. 1Ç23’de FAVÖK marjı, yıllık 104 baz puan daralarak beklentimizden 127 baz puan daha aşağıda, %15,3 seviyesinde gerçekleşti.
1Ç23’de brüt kar marjı yıllık 235 baz puan artarken, operasyonel giderler/ net satışlar oranı yıllık 169 baz puan arttı. FAVÖK’teki sapmanın sebebi beklentimizden düşük amortisman ve beklentimizden yüksek pazarlama giderleridir.
Şirket 2023 yılına ilişkin öngörülerini güncelledi. Yönetim, 875-925 bin adet yurt içi hafif araç pazarı beklemektedir. (Önceden 775-825 bin adet) Yönetim, yurt içi satış hacmi beklentisini 175-190 bin adet olarak açıkladı. (Önceden: 155-165 bin adet).
