Zorlu Enerji (ZOREN) hisse yorum ve hedef fiyat 2024

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2023 yılında net satışları reel olarak bir önceki yıla göre %29,7 düşüşle 27.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında FAVÖK'ü reel olarak bir önceki yıla göre %19,7 düşüşle 6.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında FAVÖK marjı reel olarak bir önceki yıla göre 294 baz puan artışla %23,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında net karı reel olarak bir önceki yıla göre %15,0 artışla 10.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç:

Şirketin finansal sonuçları 31 Aralık 2023’teki satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona endeksli olarak açıklanmıştır. Şirket, 2023 yılında 27.282 mn TL satış geliri (yıllık: reel -%30), 6.478 mn TL FAVÖK (yıllık: reel -%20) ve 10.921 mn TL net kar (yıllık: reel +%15) açıklamıştır. FAVÖK marjı 2022’de % 20,8 iken, 2023 yılında 294bp’lık artışla %23,7 olarak gerçekleşmiştir.

Net kar marjı 2022’de %24,5’ten, 2023’te %40’a yükselmiştir. 2023 yılında şirketin net borcu yıllık %22 gerileyerek 40,161 milyon TL olurken, Net Borç/FAVÖK rasyosu 6,20x’e düşmüştür (2022: 6,20x). Ertelenmiş vergi geliri net kara katkı sağlamıştır. Şirket 2023’te 6.587 milyon TL ertelenmiş vergi geliri yazmıştır. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 8,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.

 

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.